📈 低估基金筛选报告 2026-07-31 盘中 10:00

512880证券ETF国泰跟踪中证全指证券公司指数，综合评分8.68分，判定为'真低估+高景气'优质配置标的。估值端：YTD -8.65%、指数PE近3年10.04%分位/近十年约4.69%、PB 1.36倍较历史中枢低超40%，处于历史底部区域；基本面端：42家上市券商2026H1净利预增50%，业绩高增与估值低位严重背离；催化端：一流投行建设、五篇大文章评价、中金'三合一'并购获受理等政策利好密集，国家队百亿级增持与资金回流共振，溢价率约0%无套利磨损。风险收益比优秀。建议分批逢低买入，注意券商强周期波动属性，以两市成交额维持2万亿以上及中报落地为加仓信号，避免一次性重仓。

510880为A股首只、规模最大的红利ETF（231.81亿），跟踪上证红利指数。当前呈现典型真低估特征：YTD仅+9.06%（<20%），PE约8倍处于近5年16%低分位，PB约0.73-0.83深度破净，股息率约4.8-5%，股债息差超3.6个百分点处历史极值。核心持仓银行/能源盈利稳定，银行2025年度分红6456亿创历史新高且31家银行开启中期分红，分红可持续性强，非估值陷阱；低利率环境下险资、养老金等长线资金持续增配，ETF溢价率0%无额外成本。总分8.01分，适合作为低利率时代的类固收底仓资产长期配置。操作建议：近1月涨幅13.92%偏快，采用分批建仓方式，回踩时分批买入，中长期持有吃息；关注银行净息差收窄与煤炭价格波动两大风险。

综合评分7.92/10。医疗ETF华宝处于'真低估+行业拐点初期'：YTD -4.51%、PE近10年约10%分位，估值安全边际充分；2026年创新药获批与BD出海井喷、CXO业绩兑现、政策密集利好三大逻辑共振，7月以来板块反弹、资金回流。但医疗板块熊市周期极长（近5年-60%），反转确认尚需基本面持续验证，建议左侧分批布局、控制仓位节奏，避免一次性重仓，并关注CXO订单与创新药BD的后续兑现度及医保谈判政策动态

中概互联网ETF易方达（513050）当前估值处于历史极低分位（PE-TTM 16.44倍、近1年10.57%分位），YTD下跌22.58%后安全边际充足，叠加AI商业化加速、盈利拐点显现、南向资金持续流入（年内3826亿港元）及场内轻度折价（约-0.4%）等多重利好，风险收益比良好，机构（中信/中金/高盛/花旗）一致看多估值修复。但持仓集中度过高（腾讯+阿里约57%）、波动剧烈、地缘与美联储政策为尾部风险，且近1月已反弹16.85%，建议分批建仓、严控单笔仓位，不追高。

恒生互联网ETF华夏当前处于历史估值底部（HSIII PE 21.73倍、近10年16.67%分位），YTD下跌22.25%后近1月反弹14.5%，AI业务（阿里云+40%、腾讯混元、可灵等）开始兑现盈利，机构观点转向积极，折价0.7%提供安全边际，赔率较佳。但该产品波动极大（近6月-25.6%、成立以来-59.7%），底部反转尚未完全确认，且持仓高度集中于港股互联网龙头、受海外流动性与地缘因素干扰大。建议风险承受能力较强的投资者分批逢低布局，严控仓位，不追高、不一次性重仓；稳健型投资者可等待右侧信号（指数企稳放量或龙头财报超预期）后再介入。

恒生科技ETF华夏处于'深度下跌后的历史估值底部+政策资金AI三重催化'窗口：YTD -16.87%、PE-TTM约23倍(近5年约9%-19%分位)、PEG 1.08，估值安全边际充分；南向资金年内净买超3796亿港元、Q2外资2024年以来首次季度净流入、央行7-7系统性政策与8月流动性拐点预判构成催化；AI权重升至40%提供长期成长弹性。但板块仍处下跌后修复阶段、趋势右侧未确认；中美科技脱钩与AI芯片管制为持续压制项；远期PE 15倍隐含约30%盈利增长预期，若中报/三季报兑现不及预期将引发二次下修。建议分批逢低布局、严控仓位节奏，待中报业绩验证后加仓。

159792为跟踪中证港股通互联网指数（931637.CSI）规模最大的ETF（427亿、费率0.2%最低），当前YTD -27.31%叠加PE近10年0-5%极端低位分位，属典型真低估。7月出现强反转信号：近1月反弹16.90%、成交69亿创上市新高、7月8日净申购26.54亿份、南向资金7月净买入693.55亿港元，政策（南向通额度上调、涉港紧急状态到期、平台常态化监管）与AI商业化（千问/混元/LongCat）催化密集，2026 EPS一致预期+40%为估值修复引擎。风险在于盈利拐点尚待8月中报证实、单日波动剧烈（±4-6%）、前四大权重超55%集中度高。建议中长线资金逢低分批布局、控制仓位，以8月中报为加仓/观察节点，不宜一次性重仓。

红利低波ETF华泰柏瑞YTD仅+2.72%，PB 0.88倍破净+股息率5.03%触发高股息豁免，估值低位安全垫厚实；低利率环境下类债配置价值突出，险资等长期资金持续增配，6月-10%极端回调风险已释放、7月修复行情启动。综合评分7.78，建议作为底仓型资产逢回调分批买入，短期注意7月快速反弹后的追高风险。

估值处于近十年约9%分位的真低估区间，叠加股息率3.82%、茅台两次提价与消费政策催化、公募持仓历史最低位的筹码出清，长期配置价值突出。但行业基本面反转尚未确认（86.7%酒企利润下滑）、7月单月已反弹超15%存在回吐压力、近月资金净流出约22亿份。建议以周期底部分批建仓思路谨慎买入，逢回调加仓、避免追高，以股息+估值修复双逻辑持有，并以季度报表与茅台批价作为反转确认观察指标。

消费ETF汇添富（159928）当前处于十年估值大底（PE分位约9%、YTD -11.95%双低真低估），政策顶层催化（十五五消费规划）与茅台年内二次提价共同点燃白酒估值修复行情（中证白酒指数7月涨超15%），叠加公募消费配置历史性低配、筹码出清充分，向下空间有限、向上弹性充足，当前-0.79%折价状态提供额外安全边际。但需清醒认识：当前行情本质是'估值修复'而非'基本面反转'，酒类价格指数已连续6个月同比下滑，中小酒企仍在出清，中报业绩存在不及预期风险；且短期自6月底低点已反弹约15.7%，7月30日板块主力净流出11.66亿元显示获利盘兑现压力。综合评分7.55分。操作建议：长期配置资金可逢回调分批左侧布局，首笔仓位建议不超过计划的1/3；短线资金宜等待回踩确认或右侧放量突破再介入；密切关注茅台批价、白酒中报业绩及社零数据验证基本面拐点。